4月9日，他與中國外交部官員會談，又見證了澤西金融服務委員會與中國證監(jiān)會簽署合作備忘錄，這為澤西島注冊基金參與QFII和QDII項目提供了先決條件。次日，他來到上海打算考察自貿(mào)區(qū)，他透露，澤西島正打算在上海設(shè)立辦事處。
作為全球主要離岸金融中心之一的最高行政長官，戈斯特還拜訪了中國多家銀行與金融機構(gòu)，尋找彼此合作的可行性。戈斯特接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時坦言，自己還要做很多“功課”。
戈斯特透露，不出意外，今年底澤西島一家注冊基金有望獲得QFII資格，他也希望推動當?shù)鼗鸨M快獲批QDII資格，讓中國高凈值人群通過這個通道在澤西島投資。
截至去年底，澤西島注冊金融機構(gòu)的存款達到1399億英鎊，但遠東地區(qū)的資金占比僅有4%。
離岸信托基金化正流行
《21世紀》：眾多中國高凈值人群已在澤西島、開曼群島、維爾京群島等“離岸金融中心”設(shè)立離岸信托架構(gòu)用于財富傳承。你覺得相比之下，澤西島有哪些優(yōu)勢？
戈斯特：中國高凈值人群無論到哪里注冊設(shè)立離岸信托產(chǎn)品，都會面臨復雜的稅收問題，比如資本轉(zhuǎn)移稅、預提稅與增值稅等，不同島嶼稅收制度不同。
澤西島的一項比較優(yōu)勢，是長期保持“稅收中性”制度。只要全球高凈值人群在澤西島注冊發(fā)起基金或離岸信托品種，其所有資產(chǎn)、資本都不需要繳付任何稅費。
《21世紀》：截至去年底，澤西島有192家掛牌信托公司從事私人財富管理。你覺得中國高凈值人群要在澤西島設(shè)立離岸信托架構(gòu)，是選擇離岸信托產(chǎn)品，還是發(fā)起離岸信托公司更合適？
戈斯特：以前，很多歐美富豪在澤西島會設(shè)立離岸信托公司，但這已滿足不了多元化財富管理需求。
最近出現(xiàn)一種新趨勢，就是離岸信托架構(gòu)的基金化，即借鑒基金的運作模式設(shè)立離岸信托架構(gòu)傳承財富，聘請一位專業(yè)金融投資人才擔任基金經(jīng)理負責離岸信托資產(chǎn)的保值增值，甚至幫助富二代們更好地管理財富。
這種做法的一個好處是，當全球金融市場突發(fā)性系統(tǒng)性風險時，基金經(jīng)理有主動管理能力，能最大限度保全資產(chǎn)安全。
雙稅務、雙法律顧問
《21世紀》：國內(nèi)咨詢機構(gòu)提供的離岸信托服務參差不齊，如果國內(nèi)高凈值群體所認購的離岸信托產(chǎn)品在存續(xù)期出現(xiàn)法律問題，澤西島將如何確保這只產(chǎn)品的合規(guī)運營？
戈斯特：首先，每個在澤西島設(shè)立離岸信托品種的出資人，都必須證明資產(chǎn)來源合法合規(guī)；其次，澤西島金融監(jiān)管部門會不定期現(xiàn)場審查掛牌信托公司的運營狀況，防止他們出售一些“存在法律風險”的離岸信托品種。
當投資者的離岸信托產(chǎn)品出現(xiàn)法律問題，首先他要明確這是離岸信托提供方的責任，還是自身問題。若是前者的責任，他需要盡快更換離岸信托提供方；若是自身問題，則要重新評估自己設(shè)立離岸信托的每個步驟是否合規(guī)合法。
若某個離岸信托被發(fā)現(xiàn)存在法律問題而使該離岸金融中心聲譽受損，這對在此設(shè)立離岸信托的其他投資者也會產(chǎn)生一定影響。比如，相關(guān)監(jiān)管部門會從嚴調(diào)查你的離岸信托架構(gòu)是否合規(guī)，資金來源是否合法、是否存漏稅等。
《21世紀》：中國高凈值人群該如何自我保障離岸信托架構(gòu)的合法權(quán)益，你有何建議？
戈斯特：我個人覺得，中國高凈值人群在海外設(shè)立離岸信托時，應該先聘請兩個稅務顧問，一個專門負責自己國內(nèi)資產(chǎn)的稅收問題，另一個則處理離岸信托所在地的稅務，這樣能確保自己的所有資產(chǎn)財富來源都是“完稅”與“合法”的。
其次，還建議配備兩個法律顧問，分別向自己提供中國與離岸信托所在地的相關(guān)法律建議，一旦投資者掌握相關(guān)的稅收和法律的建議，就能更清楚了解如何處理在海外管轄地設(shè)立投資實體/結(jié)構(gòu)所遇到的法律和稅收問題。
但我聽說，中國某些高凈值人群將兩地稅務與法律建議，都委托給一家咨詢機構(gòu)操作。（完）
離岸信托（Offshore trust）是指在海外離岸屬地成立的信托，在操作上與一般信托類似，它是一個具法律效力的安排，使一名人士（“委托人”）合法地把資產(chǎn)的法定權(quán)利轉(zhuǎn)讓給 另一名人士（“受托人”），但該資產(chǎn)的實益權(quán)利并不屬于受托人，而是屬于其他人士（“受益人”，可包括委托人本人）。因為特定的屬地對信托的定義或法條有 相對寬松或特別的政策，使受益人的利益能夠得到更多的保護。
參考：http://www.ah382d48.cn/topic/Offshore_trust
]]>家族信托在國內(nèi)是個新生事物，不過，近一段時間家族信托得到了來自市場的多方關(guān)注。
最先讓家族信托進入人們眼球的是龍湖地產(chǎn)掌門人分家一事，吳亞軍與蔡奎解除婚姻關(guān)系之后，因此前二人的股權(quán)已通過設(shè)立家族信托的方式巧妙分開，分屬不同的獨立信托，所以，分家并未對公司的運營產(chǎn)生影響。這也讓人們進一步看到了信托的功能，這種金融工具并不只是會帶來收益。
不過，相較歐洲和美國長達數(shù)百年的家族財富管理歷史，我國以家族信托為代表的家族財富管理行業(yè)還只是剛剛起步。
門檻5000萬元起
據(jù)北京信托首席研究員兼研究策劃中心總經(jīng)理劉向東介紹，家族信托誕生于中世紀的歐洲，為了滿足貴族的需求，歐洲的銀行家搭建集合法律、稅務、金融等功能于一體的財富管理平臺，協(xié)助貴族完成財富由一代人向另一代人的傳承，由此誕生了一些古老的私人銀行以及家族辦公室，提供家族信托服務。
劉向東說，在歐美等地，家族信托基金的設(shè)置相當普遍。洛克菲勒、肯尼迪等家族的資產(chǎn)都通過這種方式進行管理。
從定義上來講，家族信托是對家族財富進行長期規(guī)劃和風險隔離的重要金融工具，指個人作為委托人，以家庭財富的管理、傳承和保護為目的的信托，受益人一般為本家族成員。
就國內(nèi)而言，財富人口和家族企業(yè)與日俱增。有調(diào)查報告顯示，2012年中國個人總體持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模達到80萬億元，高凈值人群規(guī)模超過70萬人。預計2013年中國私人財富市場將繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。該報告還認為，中國高凈值人群更加關(guān)注“財富保障”和“財富傳承”，投資心態(tài)更為成熟、穩(wěn)健。
“未來5年至10年，可能大量企業(yè)家和成功人士面臨財富傳承問題，國內(nèi)對家族信托的需求會有一個大幅度增長?！逼桨残磐挟a(chǎn)品研發(fā)部組合投資總監(jiān)康朝鋒說。
不過，以家族信托為代表的家族財富管理的門檻也是最高的，而且期限很長。今年年初，平安信托推出了一款家族信托產(chǎn)品，信托規(guī)模為5000萬元，信托期限是50年。
“家族信托適合高凈值人群，比如招商銀行就給家族信托確定了非常高的門檻：設(shè)立家族信托至少要從5000萬元起，而符合條件的受托人要滿足1億元以上的金融資產(chǎn)、5億元以上的財富。”劉向東說。
雖然門檻很高，但利得財富助理總裁、產(chǎn)品總部總經(jīng)理吳海波認為，一旦某家族和某財富管理機構(gòu)建立起深入的默契關(guān)系，家族客戶的黏性也會很大。同時，高數(shù)量級的家族財富管理資產(chǎn)也給財富管理機構(gòu)提出更高的要求。不僅需要充分了解各家族成員的金融需求和風險偏好等，而且要根據(jù)這些不同情況提供“定制化”的服務?！斑@將考驗財富管理機構(gòu)高端客戶的獲取能力以及對于不同資產(chǎn)的配置和駕馭能力。雖然門檻很高，但收益也很大?！?/p>
有信托業(yè)人士將資產(chǎn)凈值億元以上高端客戶的家族信托比喻成財富管理“皇冠上的明珠”，認為是未來重點開拓的藍海。
用益信托工作室負責人李旸表示，目前國內(nèi)的家族信托主要適用于資金方面，還不能涵蓋不動產(chǎn)等。從國外來看，家族信托的受托人不限于金融機構(gòu)，比如律師、比較信任的人等都可以，而國內(nèi)，主要還是金融機構(gòu)來做。
破除財富傳承的魔咒
龍湖地產(chǎn)掌門人分設(shè)家族信托避免了股權(quán)分割給公司帶來的動蕩，這讓人們看到了家族信托的精巧一面。
劉向東說，目前家族企業(yè)和財富的傳承成為財富人群越來越關(guān)注的問題。而未來想從家族企業(yè)經(jīng)營中抽身的“富二代”會越來越多，這一類財富人群在整個生命周期里不可避免地要涉及公司及私人的股權(quán)變化、投資收益、子女教育、財產(chǎn)繼承和資產(chǎn)分配等問題，不僅需要規(guī)劃一生的財富，而且要考慮到身后的財產(chǎn)配置。
上述調(diào)研報告中，只有約25%的受訪企業(yè)主表示希望由子女接管家族企業(yè)，約35%的二代繼承人希望接掌家族企業(yè)，而約65%至75%的創(chuàng)富一代和二代財富繼承人則希望以引入職業(yè)經(jīng)理人、或者只擔任股東的方式延續(xù)家族企業(yè)經(jīng)營，抑或轉(zhuǎn)賣并退出企業(yè)?？梢钥闯?，相當一部分受訪者愿意考慮借助現(xiàn)代企業(yè)管理方式或者金融解決方案來實現(xiàn)家族企業(yè)和家族財富的平穩(wěn)交接。
“家族信托的設(shè)立主要用于解決財產(chǎn)傳承，尤其是為擁有家族企業(yè)的人士實現(xiàn)有效、平穩(wěn)的家族股權(quán)轉(zhuǎn)移和管理，而這類人群也可借助家族信托解決諸多潛在的財產(chǎn)損失風險問題，如經(jīng)營風險、子女過度消費和婚姻接替等問題?！眲⑾驏|說，家族信托還可用于養(yǎng)老保障信托、公益信托等。
據(jù)吳海波介紹，從國外的經(jīng)驗看，在家族財富管理方面，因為家族成員眾多，關(guān)系錯綜復雜，一家之主在世之時往往會將家族財產(chǎn)分配情況通過信托的方式傳承給家族成員，以免在去世后家族成員產(chǎn)生財產(chǎn)官司或財產(chǎn)揮霍的情況，這也在一定程度上有利于稅務籌劃和利益平衡。
在國內(nèi)資產(chǎn)管理群雄并起的格局下，相較于基金、券商、期貨及第三方理財?shù)葯C構(gòu)，信托公司在家族財富管理方面具有一定優(yōu)勢。其投資范圍比較廣，橫跨貨幣市場和資本市場，可以在多個領(lǐng)域進行配置并且在受益權(quán)設(shè)置、分配方式等方面更為靈活。比如，平安信托的家族信托產(chǎn)品在受益人設(shè)置上，可設(shè)置他益受益人，并可中途變更，限制受益人權(quán)利；在信托利益分配上可選擇一次性分配、定期定量（比例）分配、附帶條件分配等方式。
對于信托公司來說，家族信托是信托財富管理回歸本源之舉，同時，由專業(yè)人士管理的信托財產(chǎn)，其運營和支配受家族成員和信托公司的雙重監(jiān)督，這有利于破除“富不過三代”的魔咒。李旸說，在國外，家族信托在稅務管理方面會有一定優(yōu)惠和政策支持。國內(nèi)目前在財產(chǎn)傳承和轉(zhuǎn)移方面，有些法律還不是很明確，所以，家族信托在現(xiàn)階段更多是一種探索和嘗試。
設(shè)立時還需多方考量
“目前，一些主要的商業(yè)銀行私人銀行已經(jīng)開展家族信托業(yè)務，更多的商業(yè)銀行和信托公司也開始布局?！笨党h說，平安信托在慈善信托、單一萬全信托業(yè)務積累了超過10年的運作經(jīng)驗，為開展家族信托業(yè)務打下了良好基礎(chǔ)。
另據(jù)了解，上海信托宣布將著手為中國的企業(yè)家度身定制具有家族特色、家族文化的傳承規(guī)劃；北京信托也表示應該運用家族信托解決家族財富發(fā)展和風險防范。
不過，對于有家族財富管理需求的人來說，設(shè)立家族信托需要進行多方面的考量。比如，設(shè)立的地點。
“家族信托的設(shè)立地點很重要。沒有移民計劃的客戶可以選擇境內(nèi)家族信托，當然也可以選擇設(shè)立離岸信托。委托人必須先清楚各地相關(guān)法律法規(guī)，再選擇最符合自己需要的地點?！笨党h表示。同時，也要考慮受托人的因素，比如受托人的品牌和服務能力。劉向東說，“選擇家族信托要選經(jīng)營穩(wěn)健、信托財產(chǎn)管理能力強的信托公司，也要明晰受托的信托財產(chǎn)、確立管理目標?！?/p>
在劉向東看來，服務是客戶在挑選財富管理機構(gòu)時最多被提及的標準。另外，“財產(chǎn)規(guī)劃是對個人或家族的所有類型的財產(chǎn)進行法律上的安排，高凈值客戶對財富增值手段較為看重；而超高凈值客戶，更看重財富的保密度和服務的私密性。”
“在制定家族信托契約的過程中，信托公司通過與委托人的全方位溝通，根據(jù)委托人意愿可以靈活定制信托當事人各項權(quán)利義務、資產(chǎn)投資范圍及策略和信托收益分配方案，并由此產(chǎn)生不同的信托計劃條款?！笨党h表示。家族信托按照設(shè)立方式的不同，分為合同信托和遺囑信托，對于遺囑信托，委托人在其生前可以變更或撤銷信托；而合同信托，除非委托人在信托合同中明確保留了撤銷權(quán)和變更權(quán)，否則，不得隨意撤銷或者變更。
“在費用方面，以英國家族信托為例，收費取決于受托人的工作量。全權(quán)委托、量身定制的家族信托收費稍高，而模板信托則收費較低。”國內(nèi)的情況，劉向東舉了招商銀行家族信托的例子，招行采用“年費+超額管理費”的形式。年費按托管資產(chǎn)的一定比例收取，比例取決于信托的復雜程度等；超額管理費則針對超出委托人預期收益的部分收取，招行的提取比例是20%。此外，還有信托公司、律師事務所等合作機構(gòu)的費用等。
]]>作為離岸信托的委托人，民營企業(yè)家陳強(化名)對它有著極高的期望值——他希望能將自己經(jīng)營的境內(nèi)企業(yè)股權(quán)、持有的所有房地產(chǎn)與有價證券(債券、股票)悉數(shù)裝進一個家族離岸信托，用于財富傳承與舉家投資移民。
但是，在尋找私人銀行設(shè)計離岸信托架構(gòu)過程，他屢屢碰壁。因為內(nèi)地私人銀行只接受現(xiàn)金與有價證券作為離岸信托資產(chǎn)。
私人銀行的“謹慎”，某種程度催生了私人信托公司(PTC)模式興起。
所謂私人信托公司，是專門為某個離岸信托而成立的有限責任公司，它的職責是作為離岸信托的受托人，負責管理委托人的整個家族資產(chǎn)。
私人信托公司在董事會設(shè)置時，將專業(yè)機構(gòu)與委托人家族成員一并列為受托人，增強委托人家庭對離岸信托資產(chǎn)處置的控制力。
正因委托人家庭對離岸信托資產(chǎn)管理的話語權(quán)增加，他們會就通過私人信托公司，放心將房地產(chǎn)、企業(yè)股權(quán)一并納入離岸信托資產(chǎn)池。
但私人信托公司能否對專業(yè)機構(gòu)構(gòu)成實質(zhì)性制衡？這個新生的“舶來品”，很多問題有待解決。
家族成員做“委托人”
至今，陳強并不理解為何私人銀行拒絕將企業(yè)股權(quán)與房地產(chǎn)納入離岸信托資產(chǎn)池。
事實上，這某種程度反映中國法律在離岸信托領(lǐng)域的空白。
“一旦企業(yè)股權(quán)與房地產(chǎn)變成離岸信托資產(chǎn)，企業(yè)所有權(quán)隨之歸屬于受托人(離岸信托服務商)，企業(yè)經(jīng)營分紅與房地產(chǎn)升值收益也歸離岸信托所有?！币晃浑x岸信托服務商說，萬一在信托存續(xù)期出現(xiàn)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓或房地產(chǎn)出售，是受托人還是委托人說了算？這牽扯到離岸信托設(shè)立初期，是否對企業(yè)股權(quán)、房地產(chǎn)兩類資產(chǎn)的受益權(quán)、所有權(quán)與管理權(quán)進行明晰劃分。但目前，中國法律這方面仍是空白。
他直言，最壞的情況是離岸信托服務商作為受托人，不得不行使企業(yè)股權(quán)或房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的管理權(quán)限，這也是私人銀行不愿“接單”的原因之一。
然而，在私人信托公司面前，這個問題迎刃而解。
私人信托公司董事會除了聘請離岸信托服務商等專業(yè)機構(gòu)，還加入委托人家族成員。信托資產(chǎn)中，企業(yè)股權(quán)或房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓決策與利益分配調(diào)整，某種程度可按照家族成員的意愿操作。
“在私人信托公司董事會里，公司董事、保護人、指定人都可以是家族成員或家族非常信任的律師，甚至是離岸信托委托人。”他指出。但考慮到稅收和金融監(jiān)管等因素，私人信托公司股東通常不會選擇個人擔任，而是尋找一個特殊目的信托(Special Purpose Trust)作為信托委托人及其家族成員利益的名義股東。
在信托法律相對完善的澤西島與根西島等離岸金融中心，通過SPT設(shè)立的私人信托公司相當普及。
為了迎合個別中國富豪對離岸信托資產(chǎn)財富的控制力，個別離岸信托服務商甚至將SPT，替代專業(yè)機構(gòu)在私人信托公司董事會席位，進一步削弱專業(yè)機構(gòu)管理權(quán)限。
然而，過度的迎合，往往造成對這類離岸信托金融監(jiān)管的真空地帶。
SPT十分隱蔽，當離岸信托與私人信托公司面臨金融監(jiān)管部門調(diào)查時，其能最大限度確保信托內(nèi)部信息的私密性，成為某些個人繞過金融監(jiān)管轉(zhuǎn)移非法資產(chǎn)的工具。
“目前，私人信托公司被要求必須由職業(yè)性的信托公司進行管理和服務，如果沒有一個職業(yè)性的受托人，就無法獲取牌照?！鼻笆鋈耸空f。如根西島規(guī)定，私人信托公司的設(shè)立，需要取得根西島金融局許可，或者私人信托公司的董事會成員有一家在當?shù)厝〉门普詹⑹鼙O(jiān)管的信托公司。
澤西島財經(jīng)事務發(fā)展局全球業(yè)務拓展總監(jiān)理查德·科里根向記者表示，澤西島也對私人信托公司強化監(jiān)管，包括要求私人離岸公司引入當?shù)亟鹑谌瞬抛鳛榉菆?zhí)行董事。
爭產(chǎn)問題內(nèi)部解決？
“事實上，多數(shù)私人銀行基于風險考量，不敢隨意向客戶推薦私人信托公司模式。真正運作這類業(yè)務的，主要是獨立的離岸信托服務商?！鼻笆鲭x岸信托服務商說，增加私人信托公司模式創(chuàng)建更復雜結(jié)構(gòu)的離岸信托，承諾可以繞過監(jiān)管實現(xiàn)非法目的——包括轉(zhuǎn)移企業(yè)股權(quán)的逃稅功能，相當有吸引力。
他透露，目前國內(nèi)富豪通過私人信托公司模式建立離岸信托的主要考量（怎樣設(shè)立離岸信托），是避免家族財富繼承人或離岸信托受益人針對離岸信托財產(chǎn)分配不公要求訴訟，相關(guān)矛盾可以通過私人信托公司董事會內(nèi)部解決。
陳強對私人信托公司的最大期望值，是令子女成為公司董事會成員。這在純粹的離岸信托產(chǎn)品是無法實現(xiàn)的，因為它違背境外離岸信托地相關(guān)法律條款——允許第三方加入離岸信托決策層。
陳強最大的擔心，是按私人信托公司董事會管理架構(gòu)，任何加入董事會的家庭成員，都有權(quán)利爭取更多財富傳承資金，尤其是對企業(yè)股權(quán)的爭奪，甚至不惜借機干涉企業(yè)經(jīng)營管理決策。
“感覺一下子對家族成員缺乏約束力?！彼f。
對此，私人信托公司設(shè)計機構(gòu)曾建議他在離岸信托架構(gòu)引入保護人制度。所謂保護人，可以直接撤換受托人并指定新的受托人，尤其在私人信托公司要求修改契約或重新分配財產(chǎn)時，需要征得保護人同意。
起初，陳剛對引入保護人制度頗感興趣，但當他發(fā)現(xiàn)多數(shù)離岸信托地對保護人的權(quán)利范圍缺乏法律限定時，又擔心執(zhí)行難。
陳剛說，他所需要的私人信托公司，是讓子女作為離岸信托受托人同時，能長期持有家族企業(yè)以達到家族財富傳承的目的，而不是利用受托人身份過度干涉家族企業(yè)運營，甚至出售家族企業(yè)股權(quán)套利。
不過，要滿足這些要求的離岸信托地并不多。此前，英屬維爾京群島曾頒布《維京群島特別信托法案》(VISTA)，規(guī)定離岸信托及私人信托公司一旦選擇適用這套法案，受托人將被禁止干涉公司實際運作，公司具體運作權(quán)轉(zhuǎn)交給公司董事。
然而，對于將私人信托公司落戶維京群島，陳強一直很猶豫。因為來自維京群島的私人信托機構(gòu)設(shè)計方對他企業(yè)股權(quán)的估值，超過他心理預期的20%。
“信托公司是按照財產(chǎn)標的收費，只要放入離岸信托的資產(chǎn)估值越高，相應收費也水漲船高。”陳強直言。
魚與熊掌，難以兼得。在離岸信托市場，這套定律依然適用。
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