編者按/近年來(lái)通過(guò)在中國(guó)香港、英屬維京群島、開(kāi)曼群島、百慕大群島等地注冊(cè)離岸公司，再通過(guò)離岸公司返回中國(guó)內(nèi)地設(shè)立外商投資企業(yè)，或?qū)崿F(xiàn)境外上市和海外收購(gòu)已經(jīng)成了不少內(nèi)地企業(yè)間公開(kāi)的秘密。很多公司在設(shè)計(jì)海外結(jié)構(gòu)的時(shí)候，往往設(shè)計(jì)由英屬維爾京群島控股開(kāi)曼群島公司，再由開(kāi)曼群島控股另一家英屬維爾京群島公司，該公司控股香港公司這樣的多重離岸公司架構(gòu)，與國(guó)內(nèi)公司進(jìn)行對(duì)接。這樣做對(duì)公司到底有著怎樣的好處？在這種設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)中，到底隱含著哪些靈活的安排呢？請(qǐng)看本期專(zhuān)題。

5月初，全球最大的離岸法律服務(wù)提供商Appleby(毅柏律師事務(wù)所)發(fā)布最新報(bào)告顯示：“2012年第一季度，全球離岸公司的交易量上升了25%，從232億美元上升到309億美元，與此同時(shí)，離岸公司交易數(shù)量雖然略低于去年同一時(shí)期，但依然保持在一個(gè)較高的水平，達(dá)到412起。”

報(bào)告同時(shí)指出，最受投資人歡迎的離岸目的地為中國(guó)香港和開(kāi)曼群島，銀行、保險(xiǎn)及金融部門(mén)依然主導(dǎo)了離岸公司的交易活動(dòng)，這些活動(dòng)大部分為少量股權(quán)的交易，而非全面收購(gòu)。

對(duì)于日漸走出國(guó)門(mén)，進(jìn)行海外投資的中國(guó)公司來(lái)說(shuō)，如何善用離岸公司的法律架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)安排與融資的靈活性，幫助避稅，并與國(guó)際對(duì)家或國(guó)際投資人在同一平臺(tái)上進(jìn)行操作，正成為公司戰(zhàn)略管理的重要內(nèi)容。

多層結(jié)構(gòu)的離岸公司

如今，隨著中國(guó)公司全球化的發(fā)展，公司海外架構(gòu)的設(shè)立越來(lái)越引起高層管理者的關(guān)注。

毅柏律師事務(wù)所企業(yè)和商業(yè)法律事務(wù)部合伙人李玉燕(Judy Lee) 告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，作為最受投資人歡迎的離岸目的地之一，香港接受四個(gè)地方的公司上市，即中國(guó)內(nèi)地公司以H股上市，香港公司直接上市，此外還有開(kāi)曼群島和百慕大兩個(gè)地方的離岸公司。

“舉例來(lái)說(shuō)，一個(gè)客戶(hù)將在開(kāi)曼群島注冊(cè)的公司作為上市的主體，然后把相關(guān)的業(yè)務(wù)裝在公司里面。比較常見(jiàn)的架構(gòu)就是在開(kāi)曼群島注冊(cè)的離岸公司上面再設(shè)立幾家英屬維爾京群島的離岸公司。比如，開(kāi)曼群島離岸公司由大股東控制股權(quán)，然后在開(kāi)曼群島的離岸公司底下再設(shè)立多家英屬維爾京群島的離岸公司，作為中間控股公司，持有現(xiàn)有業(yè)務(wù)。”(詳見(jiàn)圖示)

“開(kāi)曼群島是香港聯(lián)交所接受申請(qǐng)上市公司的注冊(cè)地，國(guó)際投資者較為熟悉這里的法律架構(gòu)，此外這是一個(gè)擁有投資信心的地區(qū)，在這里注冊(cè)對(duì)公司上市前后發(fā)展融資、貸款，發(fā)人民幣債券都會(huì)帶來(lái)便利。這是企業(yè)選擇在開(kāi)曼群島注冊(cè)離岸公司的原因。”李玉燕說(shuō)。

而在開(kāi)曼群島注冊(cè)離岸公司之上設(shè)計(jì)一重英屬維爾京群島的離岸作為其控股公司，是因?yàn)橛倬S爾京群島公司一般對(duì)大股東來(lái)說(shuō)有著重要意義，該公司持有可能是個(gè)人或者企業(yè)擁有上市公司的股份，將來(lái)如果要買(mǎi)賣(mài)上市公司的股份，或者要有其他投資者參股，又可多一個(gè)選擇。

舉例來(lái)說(shuō)，如果想減持，可以把上市公司的股份賣(mài)掉，也可以賣(mài)英屬維爾京群島公司(BVI)的股份，如果吸引投資，可以讓投資人投資英屬維爾京群島公司，或者直接參股到上市公司。

更重要的是，賣(mài)上市公司股權(quán)和賣(mài)BVI的股權(quán)有著完全不同的意義，其背后的法律意義也大為不同。

“企業(yè)在香港上市以后，如果賣(mài)開(kāi)曼群島公司股份的話(huà)，香港有印花稅，這就多一層納稅的義務(wù)。同時(shí)，要在香港交易所[1.13%]進(jìn)行股份交易的話(huà)，它的股東名冊(cè)就要放在香港。需要注意的是，股權(quán)交易一旦涉及上市公司股東，就要面對(duì)小股東批準(zhǔn)的問(wèn)題，這是一個(gè)麻煩而繁瑣的程序，很多時(shí)候還要平衡時(shí)間成本與商機(jī)的問(wèn)題，所以除非萬(wàn)不得已，大股東通常會(huì)考慮進(jìn)行BVI的股權(quán)操作，因?yàn)锽VI的股權(quán)操作一般只需要公告，而公告比拿股東批準(zhǔn)要容易很多。”李玉燕說(shuō)。

對(duì)于開(kāi)曼群島上市公司主體來(lái)說(shuō)，在其下面再做一層或兩層的英屬維爾京群島公司的設(shè)計(jì)，用意在于可以讓它們持有上市公司不同的業(yè)務(wù)，將來(lái)如果上市公司有關(guān)的業(yè)務(wù)又進(jìn)行重組或者有其他的投資者參股，就可以在中間控股公司這個(gè)層面里面去進(jìn)行。

不容忽視的香港公司

如果有人告訴你，我們公司在英屬維爾京群島成立了一家控股公司，然后又在中國(guó)香港成立了一家控股公司，通過(guò)香港公司持有內(nèi)地公司的股份，你一定會(huì)覺(jué)得奇怪，但大部分公司在律師的指導(dǎo)下都會(huì)做這樣的操作，因?yàn)閷⑾愀酃咀鳛檫^(guò)渡層有著重要意義。

毅柏業(yè)務(wù)拓展(亞洲區(qū))總監(jiān)Scott Reid告訴記者，“之所以將香港公司還放在里面，因?yàn)橄愀郜F(xiàn)在跟內(nèi)地間有稅務(wù)優(yōu)惠，如果只是用BVI就沒(méi)有這個(gè)優(yōu)惠，總之不管在香港有沒(méi)有業(yè)務(wù)，這一層結(jié)構(gòu)是必要的。”

注冊(cè)香港公司可以實(shí)現(xiàn)與內(nèi)地公司對(duì)接時(shí)的避稅優(yōu)惠，而注冊(cè)維爾京群島公司可以避掉一些在香港公司進(jìn)行交易時(shí)可能要發(fā)生的稅收。

離岸公司作用多元化

最早與國(guó)內(nèi)有關(guān)的離岸公司設(shè)計(jì)，主要常見(jiàn)于國(guó)際企業(yè)進(jìn)軍中國(guó)，這些國(guó)際企業(yè)成立一家開(kāi)曼群島公司或者一家英屬維爾京群島公司作為投資中國(guó)的工具和手段。

不管注冊(cè)英屬維爾京群島公司，還是開(kāi)曼群島公司，這些都是國(guó)際投資者熟悉的手段，用這種投資方法操作了幾十年，因此國(guó)內(nèi)投資人也希望沿用這些方法。

而對(duì)于目前在進(jìn)行對(duì)外投資的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，采用同樣的架構(gòu)有助于投資或并購(gòu)行為的順利推進(jìn)。

北京中銀律師事務(wù)所張錚律師給記者舉了個(gè)例子，很多國(guó)企去澳大利亞買(mǎi)礦，如果單純買(mǎi)礦，涉及安全審批等手續(xù)非常復(fù)雜，但是如果購(gòu)買(mǎi)該礦產(chǎn)注冊(cè)在英屬維爾京群島或開(kāi)曼群島的公司(BVI)，實(shí)際是投資人間的股權(quán)交易，則容易許多。

不僅如此，對(duì)離岸公司的不同設(shè)計(jì)正讓其作用呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)，李玉燕向記者舉例說(shuō)，“比如去年有一個(gè)國(guó)企，他們就成立一家離岸公司作為合作公司，跟外方合作在南美發(fā)展一些礦產(chǎn)。這些不是買(mǎi)過(guò)來(lái)了，是跟對(duì)方成立一家新的海外離岸公司去發(fā)展一些南美的礦產(chǎn)。這就是采用合作公司的方式來(lái)進(jìn)行離岸公司的設(shè)計(jì)。”

相關(guān)資料

所謂離岸公司就是泛指在離岸法區(qū)內(nèi)成立的有限責(zé)任公司或股份有限公司。當(dāng)?shù)卣畬?duì)這類(lèi)公司沒(méi)有任何稅收，只收取少量的年度管理費(fèi)，同時(shí)，所有的國(guó)際大銀行都承認(rèn)這類(lèi)公司，為其設(shè)立銀行賬號(hào)及財(cái)務(wù)運(yùn)作提供方便。具有高度的保密性、減免稅務(wù)負(fù)擔(dān)、無(wú)外匯管制三大特點(diǎn)。